日前，华西证券发布研究报告称，复合铜箔产业化加快，职业处于初期，包括巨大机会，给予职业“引荐”评级。锂电铜箔超薄化趋势下，复合铜箔将成为锂电池负极集流体的新挑选。复合铜箔选用金属+聚合物薄膜+金属组合的“三明治”结构和磁控溅射、水电镀的要害工艺，复合铜箔完成了更高的单位体积内的包括的能量、更低的本钱和更高的安全性。
依据华西证券测算，2025年复合铜箔需求量估计到达39.3亿m2，算计196亿元；复合铜箔设备约143亿元(69亿元磁控溅射设备+74亿元水电镀设备)。
锂电铜箔超薄化趋势下，复合铜箔将成为锂电池负极集流体的新挑选。复合铜箔选用金属+聚合物薄膜+金属组合的“三明治”结构和磁控溅射、水电镀的要害工艺，复合铜箔完成了更高的单位体积内的包括的能量、更低的本钱和更高的安全性。依据测算，考虑到设备、人力本钱、电费和水费等本钱，复合铜箔本钱为2.56元/m2，已低于电解铜箔原材料本钱(3.35元/m2，未包括制作本钱)。未来，跟着复合铜箔良率、功率提高，复合铜箔单位本钱仍有下探空间。
百亿蓝海商场，开展的潜在才能巨大。按照咱们测算，2025年复合铜箔需求量估计到达39.3亿m2，算计196亿元；复合铜箔设备约143亿元(69亿元磁控溅射设备+74亿元水电镀设备)。
设备端：先发企业优势凸显，竞赛格式杰出。电镀设备龙头东威科技是现在国内仅有能批量出产用于复合铜箔制备的卷式水平镀膜设备厂商，单机设备良品率达90%，其双方夹卷式设备放量在即，首台磁控溅射设备有望快速交给；腾胜科技也现已从第1代设备升级到现在最新的2.5代设备，在功能、产能与及良品率上得到很大的提高。
基膜端：对基膜质量要求高，PET膜是商场干流。国内高端基膜商品商场被国外公司所独占，如日本东丽、三菱、东瀛纺、美国3M、韩国SKC等。国内可以自主出产超薄PET/PP膜的厂商数量有限，双星新材、康辉新材、东材科技等优势较大。2021年，国内PET膜榜首队伍的企业为双星新材和东材科技，其次是合肥乐凯、大东南和激智科技等企业。
制作端：布局企业增多，产业化加快。2021年国内完成新增产能约11.6万吨(2.9万吨的电子电路铜箔+8.7万吨锂电池铜箔的产能)，同比增加19.17%。2021年国内锂电铜箔产能达31.6万吨，同比增加37.99%，占比从2017年30%的提高至43.8%。除诺德股份、嘉元科技等头部企业加快扩产外，海亮股份、白银有色、江西铜业等铜企逐渐布局，宁德年代、亿纬锂能、比亚迪、厦门海辰等动力/储能电池厂商继续加码，活跃研制并请求复合集流体相关专利，并推动复合集流体验证。
